2025年は、世界のエネルギー・天然資源セクターにとって極めて重要な年となるだろう。現在進行中のロシア・ウクライナ紛争、ガザ地区の停戦、そして気候変動政策にとって極めて重要なブラジルでのCOP30サミットなど、不確実な情勢が展開されている。一方、トランプ大統領の2期目の発足に伴う戦争や貿易関税に関する早期の動きは、地政学的な緊張をさらに高めている。
こうした複雑な状況の中、エネルギー企業は化石燃料と低炭素投資への資本配分に関して厳しい決断を迫られている。過去18ヶ月間の記録的なM&A活動に続き、石油大手間の統合は依然として活発であり、間もなく鉱業にも波及する可能性がある。同時に、データセンターとAIのブームは、24時間体制のクリーン電力に対する緊急の需要を生み出しており、強力な政策支援が求められている。
2025年のエネルギー分野を形作る5つの主要トレンドは以下のとおりです。
1. 地政学と貿易政策が市場を再構築する
トランプ大統領の新たな関税計画は世界経済成長に大きな脅威を与え、GDP成長率を50ベーシスポイント押し下げ、約3%まで低下させる可能性がある。これにより、世界の石油需要は日量50万バレル減少する可能性があり、これは約半年分の成長に相当する。一方、米国がパリ協定から離脱したことで、各国がCOP30を前にNDC目標を引き上げ、2℃目標達成に向けて軌道修正する可能性は低くなった。トランプ大統領はウクライナと中東和平を最優先課題としているものの、いかなる解決策も資源供給の増加と価格の下落を招く可能性がある。
2．投資は増加しているが、そのペースは鈍化している。
エネルギーおよび天然資源への総投資額は、2025年には1兆5000億米ドルを超え、2024年比で6%増加し、過去最高を記録すると予想されている。しかし、成長率は今世紀初頭の半分にまで鈍化する見込みだ。企業は、エネルギー転換のスピードに対する不確実性を反映し、より慎重な姿勢をとっている。低炭素投資は2021年までに総エネルギー支出の50%に達したが、その後は横ばい状態となっている。パリ協定の目標達成には、2030年までにこうした投資をさらに60%増加させる必要がある。
3．欧州石油大手各社が示す対応
米国の石油大手各社が強固な株式を武器に国内の独立系石油会社を買収する中、シェル、BP、エクイノールに注目が集まっている。これらの企業の現在の最優先事項は財務の強靭性であり、中核事業以外の資産売却によるポートフォリオの最適化、コスト効率の改善、株主還元を支えるためのフリーキャッシュフローの増加に注力している。しかし、原油・天然ガス価格の低迷は、2025年後半に欧州の大手石油会社による抜本的な買収劇を引き起こす可能性もある。
4．石油、ガス、金属の価格は変動が激しくなる見込み
OPEC+は、ブレント原油価格を4年連続で1バレル80ドル以上に維持しようと、またもや厳しい一年を迎えています。OPEC以外の供給が堅調なため、2025年のブレント原油価格は平均で1バレル70～75ドルになると予想されます。ガス市場は、2026年に新たなLNG生産能力が稼働する前にさらに逼迫し、価格の上昇と変動性の増加につながる可能性があります。銅価格は2025年初頭に1ポンドあたり4.15ドルで、2024年のピークから下落しましたが、米国と中国の強い需要が新規鉱山の供給を上回っているため、平均で1ポンドあたり4.50ドルまで回復すると予想されます。
5．電力・再生可能エネルギー：イノベーション加速の1年
許認可手続きと系統連系が遅れていることが、長年にわたり再生可能エネルギーの成長を阻害してきた。しかし、2025年が転換点となる兆候が現れ始めている。ドイツの改革により、陸上風力発電の認可件数は2022年以降150%増加し、米国のFERC（連邦エネルギー規制委員会）の改革によって系統連系期間が短縮され始めている。一部の独立系統運用機関（ISO）は、自動化を導入することで、調査期間を数年から数ヶ月に短縮している。また、データセンターの急速な拡大は、特に米国において、政府に電力供給の優先を迫っている。これは、長期的にはガス市場の逼迫と電力価格の高騰を招き、昨年の選挙前のガソリン価格のように、政治的な争点となる可能性がある。
エネルギー業界の状況が変化し続ける中、エネルギー関連企業は、この決定的な時代において将来を確保するために、こうした機会とリスクに機敏に対応していく必要があるだろう。
投稿日時：2025年7月4日
